Gå til innholdet

iGaming seminar i Stockholm

Stockholm Børs har blitt et senter for selskaper tilknyttet iGaming industrien. Sports-betting, casino, teknologileverandører m.m. Vi møtte de fleste denne uke. Her ser du oppsummeringen.

Oppsummering Pareto Securities iGaming seminar

Pareto arrangerte denne uke vår første (men sannelig ikke siste) iGaming seminar i Stockholm, med nær samtlige av de nordiske aktørene fra alle deler av verdikjeden til stede. Vårt syn er som før at sektoren forventer at svenske reguleringer av bransjen blir klar i 2019. Dette ventes å innebære muligheter for tilbyderne (nye kunder), og for operatørene kan dette gi en økt markedsandel. Det ventes dog også at konkurransen vil øke da Svenska Spel og ATG vil komme på banen. Alt i alt var det få overraskelser i presentasjonene som ble holdt, med effektiv markedsføring, økt internt fokus og sterke merkevarer som fellesnevner.

Stikkord fra presentasjonene (i den rekkefølge de ble avholdt)

Cherry (Kjøp, kursmål SEK 63) presentert av CEO Anders Holmgren og CFO Christine Rankin

Fokuserte på visjoner og langsiktig strategi, og gav en oppsummering av deres ulike forretningsområder. De var ydmyke om den kortsiktige utviklingen for ComeOn, men med nytt management team på plass ventet de å se økt momentum trolig allerede i Q1 neste år. Vi ble styrket i vårt syn på at Yggdrasil vil bli delt ut til aksjonærene eller solgt i fremtiden, samt at Game Lounge vil fortsette å være verdiskapende for gruppen. Ingen estimat- eller kursmålsendringer.

LeoVegas (Kjøp, kursmål SEK 90) presentert av CEO Gustaf Hagman

CEO’en holdt en fin presentasjon, som forklarte kjernekonseptet med LeoVegas samt selskapets intensjoner om kontinuerlig innovasjon. De var svært fornøyd med sitt siste oppkjøp Royal Panda, og vil ta denne merkevaren inn i nye markeder. De var også fornøyd med oddsboken (sports-betting) i Norden og UK, og vil fokusere på å optimalisere dette produktet i forkant av FIFA 2018. Med et banklån på EUR 100 millioner til imponerende ca 2% rente virker bankene mer komfortable med eksponering mot sektoren, og vi forventer flere oppkjøp i tiden fremover. Ingen estimat- eller kursmålsendringer.

Kindred (Kjøp, kursmål SEK 130) presentert av CEO Henrik Tjärnström

Vi ble styrket i vår tiltro til ledelsen, og Kindreds strategi. Selskapet drar fordel av å være ekstremt datadrevet, samt ha god plattform og produkttilbud. Dette materialiserer seg gjennom høye gjenkjøps-rater, der 75% av kundene aldri tar ut sine penger. Med en lang historie og stor kundebase ser de også gode muligheter for re-aktivering av kunder i forkant av FIFA 2018. Med sin store eksponering mot Nederland er det selvsagt ikke positivt at dette landet ikke kvalifiserte seg for FIFA 2018, men dette veies noe opp av at tre av de nordiske landene skal delta. Ingen estimat- eller kursmålsendringer.


Kindred siste 12 måneder - Chart fra vår handelsapplikasjon Infront Active Trader, kilde Infront

Aspire Global (Kjøp, kursmål SEK 41) presentert av CEO Tsachi Maimon

Han holdt en solid presentasjon av konseptet bak Aspire Global, og forklarte at B2B aktørene (mindre operatører, ca 15-20% av markedet) ville få det vanskeligere når reguleringer kom på  plass, noe som økte behovet for outsourcing av plattformen. Aspire ser derfor gode forretningsmuligheter med de kommende reguleringene. Ingen estimat- eller kursmålsendringer. 

Pareto bisto i børsnoteringen av Aspire Global juni 2017. Se intervjuet med CEO Tsachi Maimon på Pareto TV i forbindelse med IPO'en her.

Catena Media (Kjøp, kursmål SEK 118) presentert av CEO Henrik Persson Ekdahl

Selskapet er tilbake i vekstsporet, med tiltro til sitt roadmap for å nå det nye målet på EUR 100 m i EBITDA i 2020 (noe som er langt over våre estimater). Mer detaljer om hvordan de skal finansiere eventuelle langsiktige oppkjøp ventes presentert på den kommende kapitalmarkedsdagen 6. desember. Vi fikk inntrykk av at Catena ikke ville forgrene sin organisasjon inn i en ny vertikal (i tillegg til iGaming og Finans) før det er markedsleder i sistnevnte. Selskapet har lykkes godt med alle sine oppkjøp så langt, og CMT’s finansielle mål impliserer «double digit» organisk vekst. Dagens inntekts-mix er på linje med langsiktige nivåer, og selskapet snakket om opptick i både vekst og marginer i tiden fremover. Ingen estimat- eller kursmålsendringer.


Catena Media - Selskapsoversikt som vist i vår handelsapplikasjon Infront Active Trader - Kilde, Infront

Gaming Innovation Group (ingen dekning) presentert av CFO Tore Formo og Chief Strategy Officer Morten Hillestad

Selskapet gav en oversikt over GIG’s økosystem, nå med noe mer fokus på sports-produktet BettingCloud som vil bli lansert på IGC nettverket i forkant av FIFA 2018 (og eksternt etter det). De har identifisert enkelte integrasjonsutfordringer med noen nylig ervervede B2C brands, og er i rute med å løse disse. De ville ikke legge til flere vertikaler innen forretningspartner (affiliate) segmentet GIG Media. Selskapet virket veldig positive til den store operatøren (navn ennå ikke offentliggjort) som signerte for IGC i oktober, og som skal lanseres i 2018.


CFO Tore Formo og CSO Morten Hillestad møtte gaming-investorer på hjemmebane i Stockholm.

MR Green (Kjøp, kursmål SEK 67) presentert av CEO Per Norman

Gav en svært solid og innsiktsfull presentasjon som forklarte selskapets snuoperasjon og tiltak knyttet til vekstmuligheter fremover. Selskapet vurderer syv nye markeder, og Spania er blant de som virker sannsynlige. Mr Green har også tatt noen små skritt inn i Sør Amerika. Det er ingen inntekter derfra ennå, men dette ventes i 2018. De fremhevet sin tro på å ha noen få, sterke merkenavn (1-3 brands, har to for øyeblikket).  Bettingboken (sportsbook) utvikler seg positivt i forkant av FIFA 2018, og selskapet understreket fordelen ved å ha en sterk bettingbok for spillerlojalitet. På temaet oppkjøp understreket selskapet at de er kresne, men vurderer ulike kandidater (f.eks. operatør i nytt marked, teknologi eller forretningspartner). Ingen estimat- eller kursmålsendring.


MrGreen CEO Per Norman holdt en bra presentasjon, og fikk mange spørsmål fra salen.

Evolution Gaming (ingen dekning) presentert av CEO Martin Carlesund og CFO Jacob Kaplan

Selv som markedsleder holdt management en nøktern presentasjon og sannsynliggjorde et attraktivt fremtidsbilde. Selv om industrien hadde 5 aktører for ti år siden og har 30 nå ser Evolution ingen tegn til prispress ennå. Playtech fremheves som hovedkonkurrent. Selskapet mener det er flere vekstmuligheter som ennå ikke er uttømt både i eksisterende markeder og i nye geografiske områder. Fokuset i den daglige drift er for øvrig å øke forspranget på konkurrentene.

Betsson (Hold, kursmål SEK 78) presentert av CFO Kaaren Hilsen og IR Pia Rosin

Presentasjonen ble gitt av selskapets nye CFO, som i tillegg til en kort gjennomgang av Betssons historie gav en oversikt over selskapets finansielle stilling og resultater. På kort sikt er fokus på markedsføring og på å rulle ut selskapets nye teknologi OBG (One Betsson Group) på alle plattformer både for sportsbetting og casino i forkant av FIFA 2018. Markedsføringsorganisasjonen har nå blitt re-organisert geografisk i stedet for på produktnivå, noe som er ment å gi høyere yield på markedsføringen. Endret eiersituasjon hos en stor konkurrent i Tyrkia har ikke endret markedssituasjonen der, men den ser ut til å stabilisere seg, i tråd med kommentarer gitt ved 3Q-rapporten. Betsson møter dog sterk valuta-motvind i Q4 fra den fallende tyrkiske liren. Den siste utviklingen i Tyrkia har ennå ikke blitt fullt tatt inn i våre estimater.

Kambi (ingen dekning) presentert av deputy CEO & Chief Business Dev. Officer Erik Lögdberg

Vi ble styrket i vårt syn på at Kambi er den ledende leverandør av premium sportsbetting plattformer, samtidig som produktet virker såpass teknisk avansert at det er vanskelig å kopiere uten betydelige investeringer. Kambi-strategien er «skalerbar differensiering» for sine klienter (og Kambi). Når sportsbetting produktene blir generelt dyrere og mer komplekse innebærer dette en mulighet for Kambi da trenden ventes å bli økt grad av outsourcing fremover. Drivere for nye signeringer her er FIFA neste år, og bransjereguleringene som ventes komme i 2019.

Analyser og presentasjoner

Du finner samtlige presentasjoner på vår kundeweb under "Events" i menyen, eller ved å følge denne link. På våre nettsider kan du også lese analyser på selskapene vi følger. Alle kunder med aktiv konto hos Pareto har tilgang til våre analyser og estimater. Originalteksten til denne artikkel ble først publisert på vår kundeweb, av analytikerne som følger iGaming i Stockholm. Her er originalteksten.

Kunder kan nå samle sine fond og aksjer hos Pareto, på vanlig konto eller den nye Aksjesparekonto. Med aktiv konto hos oss får du full tilgang til våre analyser og estimater på selskaper vi følger i Norge, Sverige og øvrige markeder. Analyser kan leses på nett, eller mottas på e-post umiddelbart ved publisering. Les mer om våre tjenester her, eller benytt vårt velkomsttilbud under. Registrering med bank-ID på 3 minutter.

 

3 siste fra Pareto:

mrg

leo

aspire

gig